全球市場(chǎng)大分化，風(fēng)險資產(chǎn)全部倒下，避險資產(chǎn)紛紛走強。

 

    四個(gè)交易日，市場(chǎng)徹底變了！

 

美聯(lián)儲降息前，市場(chǎng)還風(fēng)平浪靜，美股甚至還創(chuàng )了歷史新高。兩天后，市場(chǎng)陡轉之下，趨勢大逆轉。

 

8月5日，美股繼續閃崩，創(chuàng )年內最大跌幅，4天蒸發(fā)17萬(wàn)億。恐慌指數也狂飆40%，四天飆漲了182.69%。

 

資本突圍，都涌向避險資產(chǎn)，形成一致預期：賣(mài)出風(fēng)險資產(chǎn)，買(mǎi)入避險資產(chǎn)。

 

黃金價(jià)格突破1450美元/盎司，最高達到1486.8美元/盎司，創(chuàng )6年來(lái)新高。

 

美國10年期國資收益率繼續下挫，由2.051%，下跌至1.674%，創(chuàng )7年來(lái)最大周跌幅。

 

日元匯率飆升，日元兌美元由109.31最高升值至105.52

市場(chǎng)還是原來(lái)的市場(chǎng)，但是邏輯基礎變了。

 

 

這一輪暴跌，導火索就是，特朗普又挑事，發(fā)推文威脅貿易伙伴，市場(chǎng)神經(jīng)再次緊張起來(lái)。

 

如果只是特朗普挑事兒，市場(chǎng)邏輯也跟以前一樣，談不上太大變化：

 

兩口子吵架，打打合合，但最終還是要過(guò)日子的，大家該干嘛干嘛，風(fēng)險事件來(lái)了，避一避風(fēng)頭就行了。

 

問(wèn)題是，美國財政部也搞事情了，信號極其強烈！

 

北京時(shí)間8月6日，美國財政部長(cháng)姆努欽發(fā)表聲明，美國政府認定中國在操縱人民幣匯率。

 

25年了！美國再次認定中國為匯率操作國。

 

匯率操縱國，這個(gè)詞非常熱，屬于財經(jīng)圈入門(mén)知識，實(shí)際情況出乎大家所料。

1988年，韓國和中國臺灣曾“上榜”，中國大陸上一次“上榜”還要追溯至1994年。

實(shí)際上，幾十年來(lái)，被美國認定為匯率操縱國的就只有這3個(gè)地區，跟其知名度完全不匹配。

 

8月5日人民幣跌破7，完全是市場(chǎng)行為。美國把中國列入匯率操縱國，真是太任性了，完全不顧事實(shí)。

 

實(shí)際情況是，從2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實(shí)際有效匯率升值47%，是G20最強勢的貨幣，升值幅度全球都排的上號。

再看看定性為匯率操縱國的3個(gè)量化指標：

1、每年的對美貿易順差超過(guò)200億美元；

2、經(jīng)常帳戶(hù)盈余超過(guò)GDP的2％；

3、一年內有超過(guò)6個(gè)月的時(shí)間通過(guò)外匯干預買(mǎi)入外匯資產(chǎn)，購買(mǎi)量占比達到國內生產(chǎn)總值（GDP）的2％以上。

滿(mǎn)足兩個(gè)，就進(jìn)入觀(guān)察名單，現在這名單里面有，印度、日本、德國、韓國和瑞士。滿(mǎn)足三個(gè)，就認定為“匯率操縱國”。

因為經(jīng)濟體量大，中國只滿(mǎn)足第一個(gè)指標，剩余兩個(gè)指標都不滿(mǎn)足。

自己定的標準，美國自己都不遵守，執意要把中國列為匯率操縱國，這是明擺著(zhù)挑事兒呢！

正常情況下，美國把對方列為匯率操縱國，為了什么？竊取貿易紅利。

 

正常順序是，美國把一個(gè)國家列為匯率操縱國，然后向該地區施壓，迫使對方貨幣升值，然后竊取貿易紅利。

如果敢不聽(tīng)話(huà)，就威脅你，給你加關(guān)稅，不準美國政府采購你的商品，不準美國公司為你提供融資等等。

當年，韓元兌美元升值了5%，經(jīng)常項目順差迅速萎縮了68%，占GDP比重從6.6%暴跌至1.7%。新臺幣升值了10%，

 

經(jīng)常項目順差占GDP比重從17.2%下降至7.5%

 

 

中國大陸現在什么情況呢？

根據世界銀行數據，2007年中國經(jīng)常賬戶(hù)盈余占比為9.948%，但是2017年已經(jīng)下降至1.607%，2018年進(jìn)一步下降至0.361%。

 

經(jīng)常項目相對規模已經(jīng)下降這么多了，美國財政部還把中國列為匯率操縱國，根本就不是為了貿易。

 

更何況，美國發(fā)動(dòng)貿易戰，本質(zhì)上也不是為了貿易，而是為了遏制中國發(fā)展。

 

所以，美國把中國列入匯率操縱國，實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟影響并不大，重要的是它象征著(zhù)：

 

貿易戰進(jìn)入第二階段，金融戰爭正式開(kāi)打！

 

從減稅戰，到科技戰和貿易戰，再到金融戰，最后到地緣政治危機……

 

現實(shí)情況就是，事情總是朝著(zhù)“壞”的方向發(fā)展。就算一萬(wàn)個(gè)不愿意，也必須做好準備，該出手時(shí)就出手，否則就處處被動(dòng)。

 

一、繼續減稅降費，降低商業(yè)運營(yíng)成本，提升全要素生產(chǎn)率。

 

2017年12月2日，美國參議院通過(guò)了川普的稅改法案，企業(yè)和個(gè)人的稅負都減輕了，全球減稅“軍備競賽”正式開(kāi)打，英國、法國、印度等也采取了減稅行動(dòng)。

2018年，中國全年減稅降費規模約為1.3萬(wàn)億元，比原定目標1.1萬(wàn)億多了2千億。

成果雖然很顯著(zhù)，但是，這還不夠，還需要進(jìn)一步行動(dòng)。

二、貿易戰和科技戰已經(jīng)打了一年多，大家也都習慣了，金融市場(chǎng)也早就priced in了。

宏觀(guān)上，我們能做的就是，繼續苦練內功，鼓勵新經(jīng)濟發(fā)展；堅持房住不炒，一城一策。

三、該出手時(shí)就出手  打贏(yíng)金融戰

股市方面，我們不用太擔心，國家隊已經(jīng)經(jīng)歷了好幾輪非理性調整，早就經(jīng)驗豐富，外資根本無(wú)法興風(fēng)作浪。

樓市方面，我們也準備好了，已經(jīng)出臺了上千條政策，限購和限售條件下，我們有能力維持-10%-10%的波動(dòng)。

 

匯率方面，沒(méi)有任何機構有能力跟央行抗衡，美國想搞匯率造成恐慌，門(mén)兒都沒(méi)有。

 

從“811匯改”至今，央行已經(jīng)經(jīng)歷大大小小上百場(chǎng)戰役，無(wú)一戰敗。

央行的手段也非常繁多，比如逆周期引子、遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率、離岸央票、中資大行進(jìn)場(chǎng)等等，非常有效。

比如，8月6日，央行宣布將在香港發(fā)行300億元人民幣央行票據，HIBOR迅速飆升，離岸人民幣立馬回升900點(diǎn)。

 

實(shí)際上，我們要警惕的，不是人民幣貶值，而是人民幣升值。

 

能傷筋動(dòng)骨的，都是本幣升值，摧毀了本土制造業(yè)，比如日本的廣場(chǎng)協(xié)議。

所以就記住一點(diǎn)，只要不造成金融賬戶(hù)恐慌，匯率可以偏弱一點(diǎn)，千萬(wàn)不可大幅偏離經(jīng)濟基本面，讓匯率急劇升值。

我們也要清楚一點(diǎn)，美國金融戰，手段五花八門(mén)，經(jīng)驗豐富，我們千萬(wàn)不可大意，最重要的是，猜透美國手里的牌。

 

接下來(lái)，美國會(huì )出哪些牌呢？

 

1、警惕美國利用美元霸權地位，制裁中國的金融機構。

 

實(shí)際上，早在6月26日，美國法院就開(kāi)始動(dòng)手了，無(wú)端指責我們的三家銀行。金融戰升級，最壞的情況是，它們無(wú)法進(jìn)入美國金融系統，無(wú)法從事美元交易。

2005年的匯業(yè)銀行就因被制裁引發(fā)擠兌，2012年切斷伊朗金融系統導致該國經(jīng)濟衰退，2012年昆侖銀行被制裁，外匯業(yè)務(wù)停滯。

這一招，對相關(guān)金融機構影響較大，外匯業(yè)務(wù)要有Plan B，但是整體影響可能不是很大，畢竟我們的銀行不大會(huì )出現擠兌和恐慌。

 

2、中國企業(yè)無(wú)法赴美IPO融資。

 

5月22日，美國總統前首席戰略顧問(wèn)班農就明確表示：

 

“我們的下一步行動(dòng)是切斷所有的IPO，讓所有為中國提供資金的美國養老基金和保險公司不再提供資金”；

“華爾街也將采取一個(gè)重大行動(dòng)，即限制中企進(jìn)入資本市場(chǎng)，直到中國同意這種根本性的改革。”

盡管該言論被美國的交易所否認，但是隨著(zhù)摩擦升級，這也是值得警惕的，相關(guān)企業(yè)可以提前做好預案。

3、對個(gè)別人金融制裁，限制交易、罰款或凍結資產(chǎn)。

受制裁個(gè)人和實(shí)體在美國境內的資產(chǎn)將被凍結，美國公民不得與其進(jìn)行交易。

美國現在制裁最多的國家是，俄伊朝，以及跟這三個(gè)國家有關(guān)的企業(yè)和個(gè)人，委內瑞拉、尼加拉瓜、古巴等國家也都被牽涉其中。

 

要看清形勢，這是一場(chǎng)戰爭，越來(lái)越激烈的戰爭，別再計較一毛一分的得失了，必要的時(shí)候必須反擊！

 

反擊美國最好用的武器就是，中國持有的1.1萬(wàn)億美元的天量美債。

 

美國金融市場(chǎng)連續非常緊密，中國只需要動(dòng)一點(diǎn)點(diǎn)持倉，就能擾亂美債市場(chǎng)。要知道，債市是美國金融市場(chǎng)的基礎，債市亂

 

了，美國的軟肋——股市也會(huì )完蛋。

的確，美聯(lián)儲可以全盤(pán)接收中國拋出的美債，但是中國沒(méi)必要全部打出去，打多打少看心情，擾亂對方市場(chǎng)就像，再說(shuō)了，美聯(lián)儲接盤(pán)美債，還得開(kāi)會(huì )討論不是，也是需要時(shí)間的。

在這方面，我方完全占據主動(dòng)，美國是被動(dòng)的。

實(shí)際上，中國一直在小幅減持美國國債，當前持倉規模處于約兩年來(lái)最低水平，比2013年最高時(shí)已減少約2000億美元。

按照目前的趨勢，地緣政治危機升級，完全不能排除在外。

這四個(gè)交易日，我們見(jiàn)證了貿易戰升級到第二階段，金融戰。這將徹底改變金融市場(chǎng)的邏輯。